巴拿马型运费指数(BPI)为1737点，较上周下跌231点(-12%)。

新疆哈密5000大卡动力煤坑口含税价 160-180元/吨，6000大卡动力煤坑口含税价180-200元/吨，乌鲁木齐6000大卡电煤坑口含税价170元/吨。枣庄地区5500大卡混煤车板含税价 830元/吨。

宁夏石嘴山5000大卡电煤坑口不含税价330元/吨，6000大卡动力煤坑口不含税价380-390元/吨，灵武Q4800-6000电煤（中煤）坑口不含税价300元 /吨。炼焦煤市场行情如下：陕西韩城配焦煤车板含税价1500元/吨，瘦煤车板含税价1200元/吨，黄陵瘦煤车板含税价1180元/吨。动力煤市场行情如下：陕西西安6000大卡电煤货场不含税价750元/吨，6300大卡38块货场不含税价800元/吨，榆林6000大卡动力煤坑口含税价780元/吨，神木6000大卡电煤坑口不含税价490元/吨，黄陵5500-5800大卡动力煤坑口含税价650元/吨。临沂地区5000-5200大卡混煤车板含税价780元/吨左右。铁岭4800-5500大卡沫煤出厂含税价700元/吨

进口23.1亿美元，同比增长42.2%。进口9.5亿美元，增长44.8%。消费地：近2 周价格平稳近2 周炼焦煤、无烟煤、喷吹煤：价格平稳近2 周太原地区、上海地区焦炭价格平稳，天津港焦炭价格有所下跌 钢材价格普遍上涨，各类钢材库存继续回落澳洲煤价、国际油价均出现上涨截至4 月7 日，澳大利亚BJ 动力煤FOB 价为123.25 美元/吨，较上周上涨了2.5 美元/吨，涨幅为2.07%。

截至4 月11 日，煤炭板块对应10、11 年整体PE 为19.91 倍、17.16 倍，MRQ 市净率为3.81 倍，估值不算高，维持行业看好评级。截至4 月11 日，广州港煤炭库存量为195.87 万吨，较上周上升了7.36 万吨，升幅为3.9%，较3 月28 日下降20.12 万吨，降幅为9.31%。车板含税价：4 月11 日，山西大同市大同动力煤（6000）车板含税价为705 元/ 吨，大同南郊动力煤（5500）车板含税价为655 元/吨，较3 月28 日相比价格均上涨了10 元/吨。投资要点：动力煤：生产地：近2 周价格小幅上涨坑口不含税价：4 月11 日，山西大同市大同弱粘煤（发热量6000 大卡）坑口不含税价为535 元/吨。

4 月7 日，环渤海动力煤价格指数为776，较3 月30 日上涨3 个点，连续第三周小幅上涨。大同南郊弱粘煤（5500 大卡）坑口不含税价为510 元/吨，较3 月28 日相比价格均上涨了5 元/吨

4月6日，环渤海动力煤平均价格776元/吨，本周上涨3元/吨。巴拿马型运费指数（BPI）为1737点，较上周下跌231点（-12%）。近期部分地区动力煤价格走势强劲，淡季不淡，分析原因主要是供给方面推动:陕西、内蒙、河南等地煤炭资源整合，供给相对紧张，加上大秦线检修，调入减少，以及水电出力不足，而需求相对稳定，供求相对紧张。无烟原煤、块煤价格稳定。

未来随着水电出力逐渐增加，供求可能相对缓和。纽卡斯尔港到广州黄埔港巴拿马型船煤炭运价25.6美元，本周微涨0.2美元。随着钢铁下游需求逐渐旺盛，钢厂库存下降，钢厂开工率提高，焦煤需求有所恢复，钢厂焦煤库存减少，本周焦煤价格止跌，保持稳定，预计未来将继续以稳为主，或有上行空间。4月11日，阳泉、寿阳、长治喷吹煤价格保持稳定。

4月11日，唐山、天津、介休焦炭价格均保持稳定。股价及估值:上周A股煤炭股走势较强:沪深煤炭股平均上涨4.8%，高于沪深300涨幅1.8个百分点。

美国煤炭股平均下跌3.5%，低于标普500指数3.2个百分点。4月11日，中转地秦皇岛大同优混845元/吨，5500大卡山西优混790元/吨，分别上涨10元/吨和5元/吨。

我们重点跟踪煤炭股11年PE19.6倍，高于沪深30011年PE12.6倍平均水平。4月11日，澳大利亚BJ现货价格为123.25美元吨，本周上涨2.5美元/吨。其它相关价格或指数:4月11日，综合运费指数（BDI）1401点，较上周下跌119点（-8%）。仅临汾焦炭价格下调30元/吨。香港煤炭股平均上涨1.1%，低于恒生指数2.6个百分点。4月11日，4月11日，晋城、阳城、阳泉等地无烟煤价格均保持稳定。

秦皇岛库存639.9万吨，本周减少68.1万吨香港煤炭股平均上涨1.1%，低于恒生指数2.6个百分点。

4月11日，4月11日，晋城、阳城、阳泉等地无烟煤价格均保持稳定。秦皇岛库存639.9万吨，本周减少68.1万吨。

仅临汾焦炭价格下调30元/吨。4月11日，中转地秦皇岛大同优混845元/吨，5500大卡山西优混790元/吨，分别上涨10元/吨和5元/吨。

近期部分地区动力煤价格走势强劲，淡季不淡，分析原因主要是供给方面推动:陕西、内蒙、河南等地煤炭资源整合，供给相对紧张，加上大秦线检修，调入减少，以及水电出力不足，而需求相对稳定，供求相对紧张。未来随着水电出力逐渐增加，供求可能相对缓和。随着钢铁下游需求逐渐旺盛，钢厂库存下降，钢厂开工率提高，焦煤需求有所恢复，钢厂焦煤库存减少，本周焦煤价格止跌，保持稳定，预计未来将继续以稳为主，或有上行空间。4月11日，唐山、天津、介休焦炭价格均保持稳定。

巴拿马型运费指数（BPI）为1737点，较上周下跌231点（-12%）。4月11日，澳大利亚BJ现货价格为123.25美元吨，本周上涨2.5美元/吨。

4月6日，环渤海动力煤平均价格776元/吨，本周上涨3元/吨。4月11日，阳泉、寿阳、长治喷吹煤价格保持稳定。

美国煤炭股平均下跌3.5%，低于标普500指数3.2个百分点。纽卡斯尔港到广州黄埔港巴拿马型船煤炭运价25.6美元，本周微涨0.2美元。

股价及估值:上周A股煤炭股走势较强:沪深煤炭股平均上涨4.8%，高于沪深300涨幅1.8个百分点。我们重点跟踪煤炭股11年PE19.6倍，高于沪深30011年PE12.6倍平均水平。无烟原煤、块煤价格稳定。其它相关价格或指数:4月11日，综合运费指数（BDI）1401点，较上周下跌119点（-8%）

通胀超出预期引发更强烈的紧缩。维持行业推荐评级，超配建议。

从重点覆盖上市公司来看，兖州煤业（600188）、潞安环能（601699）、昊华能源（601101）、中国神华（601088）一季报将延续年报的优势，且业绩有望超预期。一季报前瞻:预计2011年煤炭上市公司净利润平均增速约为30%，靓丽开局可期。

驱动力向基本面转变，一方面，国内经济面向好趋势确立，煤炭下游需求已经启动，行业景气持续回升。目前煤炭股对应2011年市盈率为19倍左右，处于历史均值水平，部分反映了经济复苏的预期。